<thead id="xocqs"></thead>
  • <input id="xocqs"><option id="xocqs"></option></input>
  • <thead id="xocqs"></thead>
  • <thead id="xocqs"></thead>
    當前位置: 首頁» 資訊中心» 政策法規

    政策法規

    重磅!銀保監會發布聯合授信新規!(附全文和答記者問)

    發布日期:2018-06-01 作者: 來源:銀保監會

    中國銀行保險監督管理委員會關于印發

    銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)的通知

    銀保監發〔2018〕24號

    各銀監局,各政策性銀行、大型銀行、股份制銀行,郵儲銀行,外資銀行,金融資產管理公司,其他會管金融機構,銀行業協會:

    為抑制多頭融資、過度融資行為,有效防控企業杠桿率上升引發的信用風險,現將《銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)印發給你們,并就聯合授信試點工作提出以下要求,請認真抓好落實。

     

    一、充分認識聯合授信的重要意義

    銀行業金融機構開展聯合授信是落實黨中央、國務院關于降低企業杠桿率要求,防范化解重大金融風險的重要舉措。各銀監局、各銀行業金融機構要充分認識聯合授信機制對于提高銀行業金融機構信用風險整體管控能力,有效遏制多頭融資、過度融資,以及優化金融資源配置,提高資金使用效率,支持供給側結構性改革的重大意義,把試點工作擺在重要位置,組織認真學習研究,深刻領會政策內涵和工作要求。

     

    二、切實加強工作組織協調

    各銀監局要成立以主要負責人任組長的試點工作領導小組,建立完善工作機制,明確任務,強化責任,細化措施,確保試點工作有序推進。各銀監局試點工作方案應于2018年6月30日前報中國銀行保險監督管理委員會備案。各銀監局要指導轄內銀行業協會做好會員單位的協調組織工作,加快完成統計信息系統建設,完善各項配套工作機制;要加強與各級地方政府及有關部門的溝通協調,爭取支持和配合。銀行業金融機構要對照《辦法》要求,針對試點企業制定專門的授信政策、管理制度、業務流程,督促指導分支機構按照屬地銀監局要求,積極參加試點工作。

     

    三、選好試點企業

    各銀監局要嚴格按照《辦法》明確的標準,遵循差異化原則選擇試點企業,確保試點企業在性質、行業、規模上具有較強代表性。各銀監局轄內試點企業數量原則上不得少于10家,計劃單列市以及經濟總量較小的省份可適當減少試點企業數量,但不得低于5家。各銀監局應于2018年6月30日前將試點企業名單報中國銀行保險監督管理委員會備案。

     

    四、持續監測跟蹤

    各銀監局要對試點運行情況和風險狀況進行持續監測。對試點中遇到的新情況、新問題要及時報告;對涉及的重大政策事項,要主動請示報告。要及時總結試點工作經驗,自2018年3季度起每季末向中國銀行保險監督管理委員會報送試點工作情況。

     

    中國銀行保險監督管理委員會將適時開展試點工作評估,根據試點情況修訂完善《辦法》,穩妥有序推廣實施聯合授信機制。

                                                                                         2018年5月22日

            (此件發至銀監分局和地方法人銀行業金融機構)

     

     
    銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)
     

     

    第一章  總則

     

    第一條  為進一步優化銀企合作關系,提高金融資源配置效率,有效防控重大信用風險,根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》《中華人民共和國商業銀行法》等法律法規,制定本辦法。

     

    第二條  本辦法適用于經銀行業監督管理機構批準設立的金融機構。

     

    第三條  本辦法所稱聯合授信是指擬對或已對同一企業(含企業集團,下同)提供債務融資的多家銀行業金融機構,通過建立信息共享機制,改進銀企合作模式,提升銀行業金融服務質效和信用風險防控水平的運作機制。

     

    本辦法所稱融資均指債務融資。

     

    第四條  聯合授信機制應堅持以下基本原則:

    依法合規。聯合授信機制運行中,應遵守國家有關法律法規,符合國家信貸政策。

     

    市場導向。聯合授信機制運作應充分發揮市場機制的決定性作用,注重平等協商,明晰權利義務,堅守契約精神,尊重各方合法權益。

     

    公開透明。聯合授信機制各參與主體應按照約定及時完整真實地披露信息,加強信息共享,提高信息透明度。

     

    第二章  聯合授信管理架構

     

    第五條  多家銀行業金融機構對同一企業進行授信時,可建立信息共享機制,共同收集匯總、交叉驗證企業經營和財務信息。

     

    第六條  對在3家以上銀行業金融機構有融資余額,且融資余額合計在50億元以上的企業,銀行業金融機構應建立聯合授信機制。

     

    對在3家以上的銀行業金融機構有融資余額,且融資余額合計在20~50億元之間的企業,銀行業金融機構可自愿建立聯合授信機制。

     

    第七條  銀行業金融機構發現企業符合第六條明確的建立聯合授信機制條件時,應通知銀行業協會。銀行業協會協調企業的債權銀行業金融機構在1個月內建立聯合授信機制。

     

    第八條  企業債權銀行業金融機構應簽署聯合授信成員銀行協議(以下簡稱“成員銀行協議”),并組建聯合授信委員會。成員銀行協議內容包括但不限于:聯合授信委員會的組織架構、議事規則、運作方式,成員銀行的權利義務和違約責任,聯合風險防控、風險預警、風險處置的工作規則等。

     

    第九條  聯合授信委員會應履行以下職能:

    (一)共同收集匯總、交叉驗證企業經營和財務信息,防止企業隱藏真實信息或提供虛假信息,規避銀行授信管理要求。

     

    (二)共同挖掘企業內外部信息源,運用必要技術手段,匯總梳理企業關聯關系,識別隱性關聯企業和實際控制人。

     

    (三)聯合評估企業的整體負債狀況、實際融資需求和經營狀況,測算企業可承受的最高債務水平,設置企業融資風險預警線。

     

    (四)與企業就確定聯合授信額度和風險管理要求等進行協商并簽訂相關協議。其中,聯合授信額度包括企業在銀行業金融機構、非銀行業金融機構、其他渠道的債務融資,以及對集團外企業的擔保。

     

    (五)協同監測企業履約情況,發現企業存在不當行為,或出現風險信號時,聯合采取風險防控、風險預警和風險處置措施。

     

    第十條  聯合授信委員會全體成員銀行和企業之間應簽署聯合授信框架協議(以下簡稱“銀企協議”)。銀企協議內容應包括但不限于以下內容:

    (一)成員銀行應按融資合同和相關協議的約定向企業提供融資,滿足企業合理融資需求;

    (二)成員銀行調低對企業授信額度時應提前1個月告知企業;

    (三)成員銀行在與企業約定的聯合授信額度內向企業提供融資;

    (四)企業在聯合授信額度內,可自主選擇成員銀行作為融資業務合作對象,協商確定融資條件。

    (五)企業應及時完整地向聯合授信委員會披露所有關聯方及關聯交易情況,提供真實財務報表,在各類融資行為發生后5個工作日內告知聯合授信委員會;

    (六)企業通過聯合授信委員會外的其他渠道,進行可能實質性改變企業債務狀況的重大融資和重大對外擔保前,應征得聯合授信委員會同意;

    (七)企業應允許在成員銀行范圍內共享企業提供的各類信息,并在銀行業金融機構范圍內共享企業融資臺賬信息,成員銀行不得在約定的信息共享范圍外泄露和濫用企業提供的信息。

    銀企協議中的約定事項應在成員銀行與企業簽訂的融資合同中予以體現。

     

    第十一條  聯合授信委員會應建立聯席會議制度,負責審議決定重大事項。聯席會議是聯合授信委員會的決策機構,其決議對全體成員銀行有約束力。聯席會議應制定明確的議事規則和工作流程。

     

    第十二條  聯席會議原則上每個季度召開一次。如遇重大事項,由牽頭銀行或占成員銀行債權總金額三分之一以上比例成員銀行提請,可召開臨時聯席會議。

     

    第十三條  聯席會議審議批準事項,涉及設定和調整企業聯合授信額度、啟動和解除風險預警、制定和修訂成員銀行協議和銀企協議等重大事項,應經占成員銀行債權總金額三分之二以上比例成員銀行及全體成員銀行過半數同意;其他事項應經占成員銀行債權總金額二分之一以上比例成員銀行同意。

     

    第十四條  銀行業金融機構向企業提供融資前,應查詢該企業和企業所在集團聯合授信機制的建立情況。已建立聯合授信機制的企業,銀行業金融機構應在成為聯合授信委員會成員銀行后,方可在聯合授信額度內向該企業提供融資。

     

    銀行業金融機構在簽署成員銀行協議或以其他適當形式認可并承諾遵守成員銀行協議后,自動加入聯合授信委員會。牽頭銀行應做好相關登記和報備工作。

     

    第十五條  對企業的存量融資額以及擬新增融資額合計不超過企業融資總額5‰的銀行業金融機構,在企業不突破聯合授信額度的前提下,可不加入聯合授信委員會向企業提供融資。但應在每次融資行為發生或融資余額發生變動5個工作日內向聯合授信委員會報告該筆融資的相關信息。

     

    第十六條  對企業融資余額為零的成員銀行可主動退出該企業的聯合授信委員會。連續12個月對企業融資余額為零的成員銀行,自動退出該企業的聯合授信委員會。牽頭銀行應做好相關登記和報備工作。

     

    第十七條  成員銀行具有以下權利和義務:

    (一)獲得其他成員銀行共享的企業信息;

    (二)向聯席會議提交議案;

    (三)提請召開臨時聯席會議;

    (四)遵守成員銀行協議、銀企協議和聯席會議形成的各項決議;

    (五)向成員銀行真實全面地共享本行對企業的融資信息,以及企業向其報送的其他與融資相關的信息;

    (六)調查收集企業其他相關信息,并及時與各成員銀行共享;

    (七)成員銀行協議中約定的其他權利或義務。

     

    第十八條  聯合授信委員會應從成員銀行中推選產生一家牽頭銀行,并可增設副牽頭銀行。擔任牽頭銀行應符合以下條件:

    (一)向企業提供的實際融資額居所有債權銀行業金融機構前三位;

    (二)與企業無關聯關系。

     

    第十九條  牽頭銀行不再符合作為牽頭銀行條件或不愿意繼續履行牽頭銀行職責的,聯席會議應改選牽頭銀行。牽頭銀行履職不到位,可由二分之一以上成員銀行提議改選牽頭銀行。

     

    第二十條  牽頭銀行應牽頭履行以下職責:

    (一)制定聯合授信機制的各項工作制度; 

    (二)召集成員銀行聯席會議;

    (三)研究認定企業集團的全部成員,提交聯席會議審議;

    (四)測算企業聯合授信額度,設置融資風險預警線,提交聯席會議審議;

    (五)建立和維護企業融資臺賬,監測企業整體負債水平,監督企業銀企協議履行情況;

    (六)監督成員銀行協議和聯席會議各項決議的執行,向聯席會議或銀行業協會提出違約成員銀行處理建議;

    (七)按照本辦法要求,代表聯合授信委員會向銀行業協會報送融資臺賬等應報送或備案的信息;

    (八)成員銀行協議中約定的其他權利和義務。

     

    第三章  聯合風險防控

     

    第二十一條  聯合授信委員會應對企業運行管理、經營效益、重大項目投資、對外擔保、關聯交易、交叉違約等信用風險有關情況進行監測。

     

    信息搜集、共享工作由牽頭銀行組織實施。各成員銀行應按照成員銀行協議,向牽頭銀行提供相關信息;牽頭銀行應及時向各成員銀行分發相關信息。

     

    第二十二條  各成員銀行應健全信用風險管理體系,落實統一授信、穿透管理等要求,確保向聯合授信機制報送信息真實準確。

     

    第二十三條  聯合授信委員會可以根據企業的風險狀況提出風險防控要求,但不得統一規定對企業的利率、期限、抵(質)押要求等融資條件。成員銀行在不違反成員銀行協議的前提下,自行確定融資條件,自主作出授信決策、獨立進行審批,并按照本行對企業風險的評估,實施后續管理和資產分類。

     

    第二十四條  聯合授信委員會應根據企業經營和財務情況測算其可承受的最高債務水平,就測算依據和測算結果與企業充分溝通,協商一致后共同確認企業聯合授信額度。企業實際融資總額不得超過雙方確認的聯合授信額度。

     

    聯合授信委員會測算企業聯合授信額度時應至少考慮以下要素:資產負債水平、利潤及其增長率水平、經營現金流、所屬行業、所在區域、還款歷史、經營年限等。

     

    第二十五條  聯合授信委員會應會同企業定期復評企業聯合授信額度,企業因經營需要需調整聯合授信額度的,可向聯合授信委員會申請復評。

     

    第二十六條  計算企業集團實際融資總額時,應包括各成員銀行認定的該企業集團所有成員(不含集團內金融類子公司)的融資。

     

    第二十七條  聯合授信機制建立后,由牽頭銀行牽頭組建專職小組,建立并維護企業融資臺賬。

     

    融資臺賬應至少包括企業聯合授信額度、實際融資和對外擔保情況、剩余融資額度、融資違約情況等內容。

     

    已確認的企業實際融資及對集團外企業擔保,應在企業融資額度使用臺賬中逐筆登記,并等額扣減企業剩余融資額度。

     

    第二十八條  牽頭銀行應在成員銀行間共享融資臺賬,并報送銀行業協會。

            

    第四章  聯合風險預警處置

     

    第二十九條  當企業發生以下情況之一時,進入企業融資風險預警狀態:

    (一)企業實際融資達到聯合授信額度90%或聯合授信委員會設置的融資風險預警線;

    (二)銀行對企業融資中出現數額較大的不良資產,企業發行的債券違約或出現其他重大風險事件;

    (三)企業所處外部環境、公司治理、經營管理、對外投資、對外擔保、關聯交易等方面出現重大變化,有可能引發企業償付困難的。

     

    第三十條  進入風險預警狀態后,牽頭銀行要組織召開聯席會議,研究應對方案。對企業可能加大成員銀行債權風險的新增融資,銀行業金融機構要采取更加審慎嚴格的信貸審批標準、風險管控措施和相應風險緩釋手段。

     

    第三十一條  當預警情形已消除,或聯合授信委員會認定相關預警信息對各成員銀行債權不構成重大風險時,可解除風險預警狀態。

     

    第三十二條  當企業可能發生償債風險時,聯合授信委員會應與企業的其他債權人聯合組建債權人委員會,集體研究債務重組等措施,有序開展債務重組、資產保全等相關工作。

     

    第五章  聯合懲戒及監督管理

     

    第三十三條  銀行業協會應建立配套的統計信息系統,監測聯合授信機制建立和運行情況,動態更新企業融資信息,并向銀行業金融機構提供信息查詢服務。

     

    第三十四條  聯合授信委員會授權牽頭銀行向銀行業協會備案以下事項:

    (一)聯合授信機制成立后應在5個工作日內報備;

    (二)修改銀企協議或成員銀行協議,做出調整聯合授信額度等重大決策的,應于10個工作日內報備;

    (三)企業進入風險預警狀態應立即報備。

     

    第三十五條  銀行業協會應向銀行業監督管理機構全面開放相關統計信息系統,并定期報告聯合授信機制建立和運行情況。

     

    第三十六條  對于違反銀企協議,提供虛假信息,超出聯合授信額度對外融資,逃廢成員銀行債務的企業,可由牽頭銀行組織成員銀行按銀企協議約定進行聯合懲戒。情況嚴重的,銀行業協會可將企業列入失信企業名單,并推送至全國信用信息共享平臺,按照有關規定實現跨領域聯合懲戒。

     

    第三十七條  對不履行約定義務的成員銀行,聯合授信委員會可依據成員銀行協議予以處理。

     

    第三十八條  對存在以下行為之一的銀行業金融機構,銀行業協會可采取相應的自律懲戒措施。對拒不糾正整改,影響聯合授信機制運行,可能引發重大風險事件的,銀行業協會應向銀行業監督管理機構報告,銀行業監督管理機構可依據有關規定采取監管措施或依法實施行政處罰:

    (一)銀行業金融機構在未加入聯合授信委員會前向已建立聯合授信委員會的企業提供融資,符合第十五條規定情形的除外;

    (二)成員銀行違反成員銀行協議,并未按照聯合授信委員會要求采取糾正措施;

    (三)成員銀行違反銀企協議,損害企業合法權益;

    (四)未按要求向銀行業協會報送和備案相關信息。

     

    中國銀行保險監督管理委員會有關部門負責人就《銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)》及開展試點工作答記者問

    1.《銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)》出臺的背景和意義?

    近年來,我國企業多頭融資、過度融資的問題日趨突出,一些大中型企業債務規模大,杠桿率高,財務負擔重,償債能力弱,存在嚴重風險隱患。少數企業過度融資也擠占了稀缺的金融資源,降低了資源配置效率。當前,對防范單一銀行對單一企業(含企業集團,下同)的授信集中度風險已建立了相應的監管制度,但對于約束多家銀行對單一企業過度融資還缺乏相應的監管制度安排。

     

    按照黨中央、國務院關于降低企業杠桿率,防范化解重大金融風險的工作部署,中國銀行保險監督管理委員會制定了《銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)》(以下簡稱《辦法》)。該辦法將在防控重大企業信用風險,優化信貸資源配置等方面產生積極作用。

     

    一是彌補監管短板。聯合授信機制彌補了銀行業對企業多頭融資、過度融資行為缺乏事前控制和事中監測的監管制度缺陷,有助于銀行業金融機構準確掌握企業實際融資狀況,科學評估其整體風險水平,預先識別和前瞻防控風險。

     

    二是防控重大信用風險。聯合授信機制有助于強化銀行間信息共享,抑制銀行之間因信息割裂導致的授信不審慎,壓縮企業多頭融資的制度空間,有效防范企業超出其償債能力的融資。

     

    三是優化信貸資源配置。聯合授信機制通過約束少數大型企業過度融資,釋放銀行低效運作的存量信貸資產,將其配置到小微企業、創新企業、“三農”等領域,支持供給側結構性改革,提升經濟整體運行效率。

     

    2.《銀行業金融機構聯合授信管理辦法(試行)》主要內容是什么?

    《辦法》共42條,分為六章,分別為總則、聯合授信管理架構、聯合風險防控、聯合風險預警處置、聯合懲戒及監督管理、附則。

     

    總則部分,明確了聯合授信機制目標、適用范圍和基本原則。聯合授信管理架構部分,明確了成員銀行協議、銀企協議、聯席會議制度等運作管理框架。聯合風險防控部分,明確了信息共享、聯合授信額度管理和融資臺賬管理等風險防控機制。聯合風險預警處置部分,明確了企業進入風險預警狀態后,銀行業金融機構的風險應對和處置機制。聯合懲戒及監督管理部分,明確了對違規企業和違規銀行業金融機構的懲戒措施。附則部分明確了《辦法》實施時間和過渡期安排。

     

    3.銀行業金融機構應對哪些企業建立聯合授信機制?

    聯合授信機制的主要目標是防范企業重大信用風險事件,適用對象為債權人數量多、債務規模大、外部風險影響廣的大中型企業,依據在銀行業的融資余額和債權銀行業金融機構數量兩個指標,《辦法》確定了應建立聯合授信機制的企業范圍。在3家以上銀行業金融機構有融資余額,且融資余額合計在50億元以上的企業,銀行業金融機構應建立聯合授信機制。對在3家以上的銀行業金融機構有融資余額,且融資余額合計在20~50億元之間的企業,銀行業金融機構可自愿建立聯合授信機制。

     

        在試點期間,各銀監局應根據上述標準,在轄內選取性質、行業、規模上具有代表性的企業作為試點對象。

     

    4.聯合授信機制的組織安排是怎樣的?

    聯合授信機制堅持市場導向,充分發揮市場機制的決定性作用,主要通過成員銀行協議、銀企協議等法律合約,以及聯席會議決議等內部約定進行規范。一是成員銀行協議?!掇k法》要求,符合組建條件企業的債權銀行業金融機構應簽署聯合授信成員銀行協議,組建聯合授信委員會。按照堅持權利和義務相匹配的原則,合理確定牽頭銀行和成員銀行之間權利義務。二是銀企協議?!掇k法》要求聯合授信委員會與企業簽訂銀企協議,在銀企協議中明確債權人和債務人雙方在融資業務中所享有的權利和應承擔的義務,以及違反協議的違約責任。三是聯席會議決議?!掇k法》要求聯合授信委員會設立聯席會議,負責對重大事項進行審議決策。聯席會議形成的決議對全體成員銀行有約束力,以確保聯合授信機制穩健運行。

     

    5.聯合授信機制的運作機制是怎樣的?

    聯合授信機制的運作機制如下:一是協商確定聯合授信額度。聯合授信委員會根據企業經營和財務情況測算其承債能力,與企業協商一致后共同確認聯合授信額度,企業在額度內享有自主融資的權利。聯合授信額度包括企業在銀行業金融機構、非銀行業金融機構、其他渠道的債務融資,以及對集團外企業的擔保。二是監測聯合授信額度使用情況。聯合授信委員會建立企業融資臺賬,對已確認的企業實際融資及對集團外企業擔保,在融資臺賬中等額扣減企業剩余融資額度。銀行業金融機構向企業提供融資前,應查詢剩余融資額度,在剩余融資額度內向該企業提供融資。三是建立預警機制?!掇k法》規定了預警狀態觸發、管理和退出的要求。對處于預警狀態企業的新增融資,要求銀行業金融機構應采取更加審慎嚴格的信貸審批標準、風險管控措施和風險緩釋手段。若企業確可能發生償債風險的,可在聯合授信機制的基礎上組建債權人委員會。

     

    6.對于超出聯合授信額度融資等違反《辦法》、協議或聯席會議決議的行為,聯合授信機制確立了哪些約束機制?

    銀行業金融機構和企業應依法合規經營,尊重契約,對于違反《辦法》、協議或聯席會議決議的行為,采取以下處置措施:

     

    對于不履行約定義務的成員銀行,聯合授信委員會可依據成員銀行協議予以處理。對違反《辦法》規定的銀行業金融機構,銀行業協會可采取相應的自律懲戒措施;對拒不糾正整改,影響聯合授信機制運行,可能引發重大風險事件的,銀行業監管機構將依據有關規定采取監管措施或依法實施行政處罰。

     

    對于違反銀企協議,提供虛假信息,超出聯合授信額度對外融資,逃廢成員銀行債務的企業,可由牽頭銀行組織成員銀行按銀企協議約定,采取一致行動進行聯合懲戒。情況嚴重的,銀行業協會可將企業列入失信企業名單,并推送至全國信用信息共享平臺,按照有關規定實現跨領域聯合懲戒。

     

    7.聯合授信機制與債委會機制是什么關系?

    聯合授信機制和債委會機制均為金融機構相互協作共同防控信用風險的工作機制,兩者在風險控制階段上有所差異。聯合授信機制立足關口前移,通過建立事前控制和事中監測等機制抑制企業多頭融資、過度融資的行為;債委會機制主要針對已經出現償債風險的企業,開展債務重組、資產保全等風險處置工作。聯合授信機制和債委會機制互為協同、互為補充,構成覆蓋事前、事中、事后全流程的風險防控體系,切實防范潛在重大信用風險。

     

    8.聯合授信機制是如何保障企業合法權益的?

    聯合授信機制堅持市場導向,注重平等協商,尊重各方合法權益。主要通過以下制度安排保障企業合法權益。

     

    一是協商一致。確定聯合授信額度必須由聯合授信委員會和企業雙方協商一致。聯合授信額度應定期復評,企業因業務經營需要需調整聯合授信額度的,可向聯合授信委員會申請啟動復評程序。

     

    二是自由選擇。聯合授信機制采取開放進入的方式,非成員銀行只要認可并承諾遵守成員銀行協議即可自動加入并對企業提供融資。企業在聯合授信額度內可自主選擇融資業務合作對象。

     

    三是自主定價。聯合授信委員會不得統一規定對企業的利率、期限、抵(質)押要求等融資條件。

     

    同時,《辦法》明確對于違反銀企協議,損害企業合法權益的成員銀行,銀行業協會或銀行業監管機構將采取相應的自律懲戒措施或監管措施。

     

    9.聯合授信機制是否會影響企業融資?

    聯合授信機制不會對企業融資行為產生嚴重影響。按照《辦法》規定的標準,應建立聯合授信機制的企業數量很少,不足全部企業的千分之一,絕大多數企業不受影響。

     

    據調查,對于達到聯合授信機制建立標準的大型企業,其首要問題往往不是資金緊缺。多頭融資、過度融資會對企業高負債運營、盲目擴張形成不當激勵。在經濟上行期,加劇部分企業、行業以及整個經濟的產能過剩;在經濟下行期,低產能利用率和高杠桿疊加的壓力會導致很多企業陷入債務困境,甚至因資金鏈斷裂產生債務危機。建立聯合授信機制有助于維持企業債務率在合理水平,提高其財務穩健性,更有利于企業長遠發展。

    秒速赛车开奖走势图 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分走势软件a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/2019网售彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_彩票代理日结a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=58彩票有没有安卓版a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/广东快乐十分11选5预测28c63。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=微信网易彩票游戏a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运农场幸运四a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场开奖号a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_彩象彩票官网a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=秒速时时彩是哪国的a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/农场直播软件28c63。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=重庆幸运农场规则a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_pk10在哪个网站玩安全a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/pk10单双大小如何看28c63。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=福利彩票跑马开奖结果a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=大运北京赛车pk10a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/3d彩票缩水软件手机版28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场查询a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=一定牛彩票是正规的吗a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=聚宝赢彩票注册a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=吉林新快3开奖结果a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=那个幸运农场走势图a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_福利彩票2019006期开奖a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩票预测杀号分析大师28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分开奖数据a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=广东快乐十分彩彩乐a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运飞艇微信二维码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇加减a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/竞彩足球彩票appa9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_微信彩票怎么赚金豆快a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分怎么杀码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分的龙虎是怎么分a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=河南彩票案a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/广东快乐十分总和大小28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_全天秒速赛车在线计划a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=傲赢彩票在哪儿下a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/六号平台彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=体育彩票怎么投注的a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=3d基本走势彩票大赢家a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/全国教你玩彩票视频28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=体育彩票开奖36选7a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/pk10前2杀号28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分交流 群a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/网络买彩票的平台28c63。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京赛车与幸运飞艇a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=彩票开机号关注号a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/乐彩彩票公告a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京赛车开奖记录数据28c63。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=okcp彩票安卓a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_为什么彩票不能网购了a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=微信红包3D彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_网易为什么能买彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京极速赛车pk10a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/012路pk10a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_求靠谱彩票平台a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=、幸运农场a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分大小规则a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇安卓软件a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/绿卡彩票如何参加28c63。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/福彩幸运农场的玩法a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_时时彩对码什么时候出a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=卓易彩票 app版a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/亚洲会彩票订单a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运农场中8个a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=重庆幸运农场走势图渝a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/聚星彩票的玩法a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/必赢客pk10计划软件使用技巧28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=彩票开奖号码专家推号a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_中国体育彩票图片a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京pk10彩吧a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10北京赛车a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场昨天开奖结果a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇大小全部计划a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/爱乐时时彩不能提款a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=中福彩票邀请码a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运农场免费计划28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京赛车pk10彩票开奖a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=广东快乐十分交流 群a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/辛运农场开奖有播吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=博彩票娱乐平台a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇开奖直播链接28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇官网开奖时间a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运飞艇冠军四码a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京pk拾精准分析a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/安装彩票大师有我必中a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_双色球彩票预测最准确a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=手机APP彩票投注a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/重庆十分钟一期彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_时时中彩票网站a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=彩票斗图图片大全a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/秒速时时彩计划网页版28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=在微信上怎么买彩票a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分全年开奖历史a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_时时彩后二和值规律性a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=全球中彩票的人a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇视频软件下载28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=博发彩票信誉怎么样a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/买福利彩票选几位数28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京pk10即时开奖a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=重庆彩票幸运农场开奖号码a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/365cc彩票网捷豹28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=济南福利彩票a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运农场走势图 重庆彩票网a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京pk10大小怎么玩a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/大有彩票亲平台28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇预测网免费a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=领航娱乐彩票注册a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_如意娱乐彩票下载安装a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇直播下载a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=北京pk10试玩a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分专家预测a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=免费幸运飞艇计划群a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/天天爱彩票安全吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=概率学的彩票原理a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/重庆幸运农场预测软件手机版下载28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分钟走势a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇视频软件下载a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/微信彩票好运连连技巧a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_为什么买彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=福利彩票怎么买?a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/500彩票v3.5.1a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京赛车pk10打热码a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇6码两期技巧a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩票风控公司28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=17彩票是真的吗a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=秒速赛车官网下载安装a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/广东快乐十分实时开奖视频28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运农场固定公式a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=易算pk10注册码a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=福利彩票15选5走势图a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_河南体育彩票网七星彩a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/j8彩票正版投注28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运农场可以多期买嘛a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/全民娱乐彩票投注28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=寻重庆幸运农场开奖结果a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇每天什么时候开始28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=福利彩票双色球2019011a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京pk10网站a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10必赢客a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/彩票免费领彩金a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇杀两码公式a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/福利彩票客户端哪个好28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10北京赛车自动投注a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/篮球彩票2串1什么意思a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京秒速赛车 直播a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京pk10经验28c63。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=爱乐透福彩彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_彩票有没职业玩家a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=红宝石娱乐官网下载appa9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京pk10冠亚军单式28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=什么彩票可以稳赚a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京pk10分析28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=微信怎么投注彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/青蛙彩票开奖结果28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=美股 500彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/中国彩票彩吧28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=山东彩票手机投注软件a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/体育彩票31选7开奖现场28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=竞彩网捷豹系统a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇免费8码计划28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=手机上这么买彩票a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场快乐十分走试图a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=微信彩票金豆有什么用a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_秒速赛车怎么注册a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=怎么看幸运飞艇冠军a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/北京pk10走势图y28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=万彩彩票安全吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运农场在线人工28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇选号技巧a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/中国体育彩票开奖查询28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇开奖记录手机a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10模拟盘a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分稳赚技巧a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/重庆幸运农场手机版a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇长龙多少期a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/秒速时时彩选开奖28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运农场走势图更新版a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/重庆幸运农场规则28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=体育彩票9加2a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩票编号查询器28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分走势直播a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇最长单双的龙28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10规律a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/9188彩票网下载a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=3d爱彩人彩票网走势图a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/买彩票真的能中500万a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=106官网彩票合法吗a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=体育彩票下期预测号码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_吉祥彩票充值安全吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk彩票苹果版a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京pk10必赢计划软件a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京赛车pk10开奖网a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场大小走势图表a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_pk10杀一码方法a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇官网投注软件a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/pk10更改计划软件28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分怎样投注a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/江苏体育彩票7位数24期28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=天天中彩票讨论微信群a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=广东快乐十分人工计划a9840。com 复制登录